Financial Due Diligence

Gegenstand und Bedeutung einer Financial Due Diligence

Eine Financial Due Diligence ist die sorgfältige Analyse der Finanzdaten einer Gesellschaft, um die wesentlichen Einflussfaktoren (d.h. Chancen und Risiken) auf den Wert einer Gesellschaft zu identifizieren. Darüber hinaus lassen sich aus einer Financial Due Diligence auch wesentliche Erkenntnisse über die zukünftige operative und strategische Ausrichtung gewinnen.

Eine Financial Due Diligence hat typischerweise zwei Schwerpunkte:

Zum einen wird die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Gesellschaft in der Vergangenheit analysiert. Der relevante Untersuchungszeitraum umfasst dabei in der Regel drei bis fünf abgeschlossene Geschäftsjahre sowie die finanzwirtschaftlichen Ergebnisse des laufenden Geschäftsjahres. Dabei werden die Finanzdaten daraufhin untersucht, ob es finanzielle Risiken gibt, die in Zukunft relevant sein könnten. Gleichzeitig kann sich der Due Diligence-Prüfer ein Bild über die bisherige Geschäftstätigkeit und die wesentlichen Werttreiber der Gesellschaft machen.

Zum anderen werden die Zukunftserwartungen, in der Regel in Form der Geschäftsplanung, untersucht. Da es bei einem Erwerb oder einer Nachfolgeregelung um die zukünftige, finanzielle Leistungsfähigkeit des Zielunternehmens geht, ist dieser Teil der Financial Due Diligence besonders wichtig. Diese Ergebnisse haben auch einen wesentlichen Einfluss auf die Bewertung der Gesellschaft. Risiken aus der Geschäftsplanung liegen dann vor, wenn sie nicht vollständig oder die Entwicklung unplausibel ist.

Die Financial Due Diligence wird in der Regel von einem externen Wirtschaftsprüfer oder einem Corporate Finance-Berater durchgeführt. Den Beratern müssen dabei verschiedene Unterlagen zur Verfügung gestellt werden. Der Umfang der bereitgestellten Informationen kann grundsätzlich von der Gesellschaft selbst bestimmt werden. Allerdings gilt, je weniger Informationen ein potentieller Erwerber bekommt, umso mehr Abschläge im Preis werden verhandelt, um das nicht greifbare Risiko zu berücksichtigen.

Die Financial Due Diligence sollte mit den anderen Teilprüfungen (Legal Due Diligence, Tax Due Diligence, Commercial Due Diligence) gut abgestimmt sein, da es zahlreiche Schnittstellen zwischen den Bereichen gibt.

Dr. Anke Nestler

Ö.b.u.v. Sachverständige für Unternehmensbewertung

sowie die Bewertung immaterieller Vermögenswerte (IHK Frankfurt/M.)

Geschäftsführerin O&R Corporate Finance GmbH

www.valnes.de

anke.nestler@valnes.de